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海外產(chǎn)膠國去產(chǎn)能程度偏弱

發(fā)布時(shí)間:2015-12-12      新聞來源:中國橡膠網(wǎng)

   

對供給側(cè)改革的預(yù)期令此前快速下跌的滬膠期貨一度迎來止跌反彈走勢,主力1605合約暫時(shí)告別“四位數(shù)時(shí)代”,期價(jià)回升至10000—10500元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。由于我國天膠對外依存度較高,如若產(chǎn)膠國供應(yīng)壓力不減,供應(yīng)過剩局面恐難以改善,加之國內(nèi)需求不足,滬膠面臨再度回落風(fēng)險(xiǎn)。

滬膠缺失供給側(cè)改革優(yōu)勢

當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體包括中國均面臨需求相對于供給疲弱的困境,考慮到需求不足的背后有中長期因素存在,并且傳統(tǒng)的需求管理手段包括財(cái)政和貨幣總量調(diào)控效率都較為有限,促使決策層重新審視需求和供給的關(guān)系,提出“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。不過,筆者認(rèn)為,加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,雖有助于緩解部分商品的供需矛盾,但對于對外依存度較高的天然橡膠品種卻可能心有余而力不足。2014年我國橡膠進(jìn)口量達(dá)到409萬噸,而2015年年初迄今橡膠進(jìn)口量共計(jì)413萬噸,同比增加12.3%。我國年產(chǎn)膠量不足82萬噸,對外依存度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過80%。如若產(chǎn)膠國不能協(xié)同中國一起對供應(yīng)端進(jìn)行改革,壓縮天膠產(chǎn)能,放緩割膠頻率,那么單靠中國難以改善供需結(jié)構(gòu)。

海外產(chǎn)膠國去產(chǎn)能程度偏弱

據(jù)天膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)最新報(bào)告顯示,今年前11個(gè)月,成員國天膠總產(chǎn)量同比下降0.2%至996.4萬噸,遠(yuǎn)弱于市場預(yù)期。雖然中國產(chǎn)量被向下修正至81.74萬噸,但第一產(chǎn)膠大國——泰國年產(chǎn)量卻被上調(diào)至430.9萬噸。與此同時(shí),今年越南天膠產(chǎn)量、出口量同比將均有明顯增長,基本填補(bǔ)了印尼、馬來西亞等其他產(chǎn)膠國的減產(chǎn)空間。由于海外產(chǎn)膠國用工成本較國內(nèi)低廉,加之政府補(bǔ)貼,低價(jià)膠源威脅中國天膠市場。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),中國2015年11月進(jìn)口天然及合成橡膠50萬噸,較10月進(jìn)口量41萬噸增加22.0%,較上年同期的33萬噸則大幅增加51.5%。而當(dāng)下國內(nèi)需求端消化能力有限,外部大量進(jìn)口明顯體現(xiàn)于顯性庫存上。數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至23.51萬噸,旬環(huán)比漲幅10.07%。其中,庫存增長的主要膠種依舊是天然橡膠,較11月中旬漲幅達(dá)到10.21%。

下游需求不足,供需矛盾突出

一方面是供給側(cè)改善前景不佳的預(yù)期,另一方面是國內(nèi)需求端好轉(zhuǎn)的可能性不強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì),國內(nèi)重卡市場11月份共約銷售各類車輛4.5萬輛,比去年同期的5.42萬輛下降17%。1—11月重卡市場累計(jì)銷售49.9萬輛,同比下滑27%,降幅相比1—10月只減少了1個(gè)百分點(diǎn)。按照這一趨勢,2015年全年重卡銷量很可能定格在54.5萬輛左右,同比下滑約27%。終端銷量不濟(jì)令上游輪胎行業(yè)銷售萎靡,據(jù)中橡協(xié)輪胎分會(huì)對40家主要輪胎企業(yè)統(tǒng)計(jì),1—10月銷售額1143.6億元,同比下降15.17%,出口交貨值408.1億元,同比下降17.18%,凈利潤達(dá)48.1億元,同比下降35.44%,行業(yè)虧損面高達(dá)22.5%。

由此來看,受制于對外依存度較高的屬性,如果不能聯(lián)合海外產(chǎn)膠國一起改善供給側(cè),那么天膠市場很難獲得改革紅利,緩解當(dāng)下供應(yīng)過剩而需求不足的困境。中長期看,滬膠1605合約將延續(xù)低位運(yùn)行模式,短期不排除再度回落的風(fēng)險(xiǎn)。


 

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